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世界經濟展望最新預測:漲潮了嗎aaa?

信息来源:ag8平台 作者:ag8网址國際貨幣基金組織 瀏覽數: 發佈時間:2014-03-26

正如2013年10月《世界經濟展望》所預期的aaaaa,全球經濟活動在2013年下半年增強aaaa。預計經濟活動在2014-2015年將進一步改善aaaa,這在很大程度上得益於先進經濟體的復甦aaaa。目前預計2014年全球增長將略微加快至3.7%左右aaaaa,2015年將升至3.9%aaa,相比2013年10月《世界經濟展望》的預測變化不大aaaa。但某些經濟體的增長預測下調突出表明持續存在的脆弱性aaa,並且aaaaa,下行風險依然存在aaa。在先進經濟體aaaaa,產出缺口仍然很大aaaa,並且aaa,考慮到有關風險aaa,在財政整頓繼續實施的情況下aaaa,貨幣政策態勢應繼續保持寬鬆aaa。在許多新興市場和發展中經濟體aaaa,來自先進經濟體的更強勁的外部需求將促使增長加快aaaa,但其國內脆弱性仍是一個值得擔心的問題aaaa。一些經濟體可能有空間提供貨幣政策支持aaaa。而在其他許多經濟體aaaaa,產出接近潛在水平aaaa,這表明增長的減緩在一定程度上反映了結構性因素或週期性降溫aaa,提高增長率的主要政策方法必須是推進結構性改革aaaaa。一些經濟體需要應對信貸質量下降和資本外流增加帶來的脆弱性aaa。
2013年下半年aaa,全球經濟活動和世界貿易回升aaaa。近期數據甚至顯示aaa,這一期間的全球增長比2013年10月《世界經濟展望》的預測還有所加強aaaa。先進經濟體的最終需求總體上按預期情況擴張——增長強於預期在很大程度上是由於庫存需求增加aaaa。在新興市場經濟體aaa,出口反彈是經濟活動改善的主要驅動因素aaaaa,而國內需求普遍依然疲軟aaaa,但中國除外aaaaa。
2013年10月《世界經濟展望》發佈以來aaa,先進經濟體的金融狀況有所放鬆——美聯儲12月18日宣佈這個月將開始逐步退出數量放鬆措施aaaaa,其後的情況並沒有什麼太大變化aaaaa。這包括aaa,遭受危機的歐元區經濟體的政府債務的風險溢價進一步下降aaaa。然而aaaa,在美國2013年5月意外宣佈將逐步退出數量放鬆措施以來aaaaa,新興市場經濟體的金融狀況持續收緊aaaa,不過aaa,資本流動仍相當強勁aaa。股價尚未完全恢復aaaaa,許多主權債券收益率已經上揚aaa,一些貨幣面臨壓力aaaaa。
讓我們看一看增長預測aaaa。美國的增長預計將從2013年1.9%上升到2014年的2.8%aaa。繼2013年下半年庫存需求增長超過預期後aaaa,2014年的增長回升將由最終國內需求帶動aaa,最近達成的預算協議將使財政方面的拖累得到緩解aaaa,在一定程度上起到支持作用aaa。但這也意味着2015年財政態勢預計將更加收緊(因爲根據最近達成的預算協議aaaa,大部分自動減支措施在2015財年仍將有效aaaa,而不是如2013年10月《世界經濟展望》所假設的將出現政策反轉)aaaa。目前預計  2015年經濟增長率爲3%(2013年10月預測爲3.4%)aaa。
歐元區正處於從衰退到復甦的轉折點aaaa。預計經濟增長在2014年將加快至1%aaaa,2015年將升至1.4%aaaaa,但復甦是不均衡的aaa。面臨壓力的經濟體的復甦總體上將較爲緩慢aaa,儘管西班牙等經濟體的增長預測有所上調aaa。高額債務(包括公共和私人債務)以及金融分割狀態將抑制國內需求aaaaa,而出口將進一步促進增長aaaa。在歐洲其他國家aaaa,英國的經濟活動得益於信貸條件的放鬆和信心的增強aaaaa。預計2014-2015年的平均增長率爲2.25%aaaaa,但經濟閒置程度仍將很高aaaaa。
 




 
相比2013年10月的《世界經濟展望》預測aaa,目前預計日本增長的減緩程度更爲輕微aaa。暫時性財政刺激應在一定程度上抵消2014年初提高消費稅措施的影響aaa。總的結果是aaa,預計2014年的年度增長大體保持在1.7%的水平不變(考慮到延滯效應)aaa,2015年將降至1%aaa。
總的來看aaa,預計新興市場和發展中經濟體的增長在2014年將升至5.1%aaaa,2015年將達到5.4%aaa。中國的增長在2013年下半年強勁反彈aaa,主要是由於投資加快aaa。預計這種大幅增長是暫時的aaaa,這一預期在一定程度上是因爲中國正在實施旨在放慢信貸增長和提高資本成本的政策措施aaaaa。因此aaa,預計中國的增長在2014-2015年將小幅減緩到7.5%左右aaaa。有利的雨季和出口增長的加快使印度的增長回升aaaa。隨着印度實施更有力的旨在促進投資的結構性政策aaaaa,預期印度增長將進一步加強aaaa。許多其他新興市場和發展中經濟體已開始受益於先進經濟體和中國外部需求的增強aaaa。然而aaaa,在其中許多經濟體aaa,國內需求依然弱於預期aaa。這不同程度地反映了2013年中期以來金融狀況和政策態勢的收緊aaaa,以及政策或政治的不確定性以及瓶頸aaaa,後者尤其對投資產生不利影響aaa。結果是aaa,相比2013年10月的《世界經濟展望》預測aaa,2013年或2014年的增長預測已經下調aaaa,包括對巴西和俄羅斯的預測aaaaa。我們對中東和北非地區2014年增長預測做了下調aaa,2015年則做了上調aaa,這主要反映了這樣一種預期aaaa,即利比亞2013年石油生產中斷後的產量回升步伐將放慢aaaa。
總體來看aaaa,預計全球增長將從2013年的3%上升到2014年的3.7%和2015年的3.9%aaaa。

    尚未擺脫困境
下面談一下預測面臨的風險aaa,下行風險——2013年10月《世界經濟展望》討論的舊有風險以及新的風險——持續存在aaaa。在新的風險中aaaaa,先進經濟體極低通脹率給經濟活動帶來的風險(特別是在歐元區)已經浮現aaaaa。鑑於通脹在一段時間內可能仍低於目標水平aaaa,長期通脹預期可能向下變動aaa。這帶來了通脹低於預期的風險aaaaa,而這會增加實際債務負擔aaaa;也帶來了實際利率過早上升的風險aaaaa,因爲貨幣政策難以降低名義利率aaa。如果經濟活動遭受不利衝擊aaa,還有可能出現通貨緊縮aaaaa。
金融穩定持續面臨下行風險aaaaa。公司槓桿率已上升aaaa,在許多新興市場經濟體aaa,外幣債務風險暴露也已增加aaaa。在一些市場aaaa,包括幾個新興市場aaa,如果利率上升幅度超過預期aaa,對投資情緒產生不利影響aaa,資產價格可能面臨壓力aaaa。
在新興市場經濟體aaaaa,鑑於美聯儲將於2014年初期開始逐步退出數量放鬆政策aaa,金融市場和資本流動波動性的增大仍然是一個令人擔心的問題aaaa。在多數經濟體aaa,市場對美聯儲12月宣佈的相關措施的反應相對平靜aaa,這可能得益於美聯儲的政策溝通和調整(包括對前瞻指引的修改)aaaaa。然而aaaaa,隨着美聯儲逐步退出數量放鬆政策aaaa,可能出現投資調整和一些資本外流aaa。如果還存在國內脆弱性aaaaa,就可能導致更急劇的資本外流和匯率調整aaaaa。
政策方面aaaa,儘管預期經濟活動將增強aaa,確保強勁增長和管理脆弱性仍是全球政策重點aaaaa。
先進經濟體的政策重點與2013年10月《世界經濟展望》討論的相比基本未變aaaa。然而aaaaa,隨着前景改善aaa,有關國家(包括美國)必須避免過早退出寬鬆的貨幣政策aaaa,因爲產出缺口依然很大aaaaa,通脹水平很低aaaaa,且財政整頓繼續實施aaaa。爲了在危機後完成資產負債表修復並降低相關遺留風險aaaaa,需要更強勁的經濟增長aaa。在歐元區aaaaa,歐洲中央銀行需要考慮在這方面採取進一步措施aaa。提供更長期限的流動性(包括定向貸款)等措施將增強需求並緩解金融市場分割狀態aaa。應當通過資產負債表評估工作以及對薄弱銀行進行注資來修復銀行資產負債表aaaa,並通過實現統一的監督和危機處置機制來最終建立銀行業聯盟aaa,這對於改善信心、恢復信貸以及切斷主權與銀行之間的聯繫至關重要aaaaa。需要通過進一步實施結構性改革來增加投資和改善前景aaaa。
在新興市場和發展中經濟體aaaa,近期的發展情況突出表明aaaaa,需要對潛在資本流動逆轉的風險進行管理aaaa。在那些存在國內脆弱性aaaaa,並且對外經常賬戶存在逆差(這與上述脆弱性也存在一定聯繫)的經濟體aaa,這一問題尤其突出aaaa。在外部融資條件惡化的情況下aaaa,應允許匯率貶值aaaa。如果匯率調整受到限制——原因是存在資產負債表錯配和其他金融脆弱性aaaa,或者aaa,由於貨幣政策框架缺乏透明度或政策實施缺乏連貫性aaa,對通脹產生顯著傳導效應——政策制定者可能需要考慮在收緊宏觀經濟政策的同時加強監管政策aaaa。中國近期的經濟增長反彈突出表明aaa,投資仍是經濟增長的主要驅動力aaa。中國需要在經濟再平衡方面取得更大進展aaaa,使國內需求從投資轉向消費aaaa,以有效控制投資過度給經濟增長和金融穩定帶來的風險aaa。